Hace varios años, en una botella que contenía un líquido de dudosa calidad, vi una frase promocional exhibida con evidente orgullo que decía “Garantizado 100% Artificial”. Recuerdo haber pensado en este eslogan, que convertía un argumento negativo en positivo mediante una aceptación total y descarada de sus defectos, como una obra maestra del marketing.
Sin embargo, eso fue hace muchos años. Desde entonces, nuestros políticos han brindado varios ejemplos de la aplicación de esta estrategia de marketing, demostrando que han llevado su desarrollo a nuevas alturas. Esta semana, tuve la impresión de que me estaban tomando el pelo de nuevo.
Obviamente, se debe hacer algo con la deuda externa de Venezuela. El punto es, ¿por qué hemos hecho una ocasión tan alegre de un asunto relativamente triste, algo así como unirnos a una procesión fúnebre en Nueva Orleans?
Ha habido mucho ruido sobre el desarrollo de una nueva estrategia para el manejo de esta deuda. Entre las increíbles ventajas que hemos logrado, a través de los esfuerzos de nuestros magos financieros, se han mencionado fácilmente las siguientes:
“Sobre todo, el país lograría establecer una curva de rendimiento similar a la de otros países que permitiría futuras emisiones de instrumentos de deuda…”. ¡Espléndido! ¡Imagínese, ahora tendríamos nuestra propia curva de rendimiento! ¡Justo lo que recetó el médico para Venezuela en este momento! No tengo ninguna duda de que esto allanaría el camino para un nuevo endeudamiento, posiblemente indiscriminado.
“Además, Venezuela lograría ahorros por la eliminación del requisito de garantía como es el caso de los bonos Brady ya emitidos ...”. Parte de la deuda externa estaba garantizada por bonos de bajo rendimiento que de una u otra forma redujeron el endeudamiento neto del país. Una vez que se liberan estos bonos colaterales, el gobierno es libre de usar los fondos para otros gastos "productivos". Esto significa que nuestra deuda nacional aumentará, elevando nuestro endeudamiento neto al nivel de nuestro endeudamiento bruto.
La nueva emisión de bonos, que si tiene éxito podría superar los mil millones de dólares estadounidenses, tendría un margen estimado sobre la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos de “sólo” 3,5%. El primero es hoy aproximadamente del 6,5%, lo que eleva la tasa anual total a alrededor del 10%. Técnicamente, esto debería ser maravilloso para un país "que en el pasado ha tenido que emitir bonos Brady que llevaban tasas de interés con diferenciales de hasta el 6,5% sobre las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos". No voy a discutir el costo para la Nación de los números anteriores. Que los responsables de estas transacciones se defiendan. Una cosa es un diferencial de 6.5% (si este es el caso, lo cual dudo) establecido para instrumentos con vencimientos relativamente cortos. Otro, totalmente diferente, está vinculado a un margen del 3,5% durante un período enorme de 30 años. La herramienta favorita que se utiliza para calcular los "ahorros" de la Nación se basa en el análisis del valor actual del dinero, es decir, el valor de un dólar hoy frente al valor de un dólar mañana. Tenga cuidado, estas son las mismas herramientas que se utilizaron para argumentar a Venezuela sobre la actual crisis de deuda en primer lugar.
Un simple cálculo inicial indicaría que Venezuela realizaría pagos de intereses durante un período de 30 años de US $ 1.085 millones en exceso de lo que Estados Unidos pagaría por una emisión similar de US $ 1.000 millones. Si extendiéramos este cálculo para incluir el costo de los intereses acumulados al 10% anual completo, el valor de este diferencial de pago de intereses se dispararía a US $ 6.368 millones.
Los políticos solían culpar a los banqueros internacionales por nuestros altos niveles de deuda. Un presidente incluso afirmó que lo habían engañado. Hoy los bancos internacionales son los hombres de los sombreros blancos. Por otro lado, los analistas bancarios consideran que Venezuela no vale nada un día y vale miles de millones durante 30 años al siguiente. Parece que nadie puede tomar una decisión.
Se nos ha dicho que otra ventaja de esta nueva estrategia financiera es que se modificará el perfil de la deuda del país. La nueva emisión de bonos a 30 años dará a los futuros presupuestos un "respiro". Esto significa que la presión para reducir el gasto público y racionalizar su burocracia habrá sido efectivamente destruida. Casi puedo escuchar el siguiente diálogo en las trastiendas de varios ministerios: “Bueno chicos, basta de críticas a nuestros hijos que se lamentan de no poder ir a Disney World o a una Universidad en el extranjero como lo hicimos nosotros porque hemos malgastado nuestro aceite. ingresos y, encima de todo, han aumentado el endeudamiento del país. ¡Cambiemos las señales! Pospondremos el pago de nuestra deuda externa y la pondremos directamente sobre las espaldas de nuestros nietos. Ya sabes lo que dicen, "lo que es igual no es trampa".
Finalmente, deseo hacer mi propia contribución, por pequeña y humilde que sea, a la ciencia del marketing exitoso de resultados dudosos. La próxima vez que haya una huelga general en Venezuela, sugiero que los titulares digan: “¡Bravo! Esta huelga es un sano indicio del desarrollo social y económico de Venezuela”. Todos sabemos que solo los países bien desarrollados como Francia, Inglaterra y Estados Unidos pueden permitirse una huelga a nivel nacional.
Publicado en el Daily Journal
